بروفسور جاسم عجاقة
باحث في الفيزياء النووية والإقتصاد

دوّامة الدولار وارتفاع الأسعار

يوماً بعد يوم يتورّط لبنان في لعبة الدولار المسمومة. فانعدام النموّ الإقتصادي، والعجز الهائل في الميزان التجاري (فاقا في الأشهر الأربعة الأولى الـ 4 مليار دولار)، يدفعان الى التشجيع على جذب المزيد من الودائع الأجنبية، عبر رفع أسعار الفوائد.

نداء الوطن | خالد أبو شقرا

يوماً بعد يوم يتورّط لبنان في لعبة الدولار المسمومة. فانعدام النموّ الإقتصادي، والعجز الهائل في الميزان التجاري (فاقا في الأشهر الأربعة الأولى الـ 4 مليار دولار)، يدفعان الى التشجيع على جذب المزيد من الودائع الأجنبية، عبر رفع أسعار الفوائد.

هذا الواقع يخلق دوّامة من الصعب الخروج منها. فالتراجع الملحوظ في تحويلات المغتربين، التي كانت تقدّر بنحو 8 مليارات دولار سنوياً، والعجز الهائل في الميزان التجاري الذي وصل هذا العام الى حدود 18 مليار دولار، وضعف وصول العملة الخضراء من السياحة والقطاعات الخدماتية، تجعل الحصول على الدولار غاية بحدّ ذاتها، لكن بطريقة معكوسة. فجذب الدولار لا يتمّ من خلال الطريقة الطبيعية المتمثلة في رفع الإنتاج، وزيادة الصادرات… إنما برفع الفوائد الى معدّلات قياسية، بغضّ النظر عن انعكاساتها الكارثية على الإقتصاد، والإستثمار.

تنقسم الفوائد الى فئتين، واحدة على المدى البعيد تحدّدها سندات الخزينة التي تصدرها الدولة، وهي ترتفع كلما زادت حاجة الدولة الى العملات الأجنبية، واضطرارها الى إصدارها المزيد من السندات.

أما الفئة الثانية فهي الفوائد على المدى القصير، والتي يحدّدها مصرف لبنان، بحسب العوامل الإقتصادية والمالية الموجودة في البلد. حيث يرفع الفوائد لامتصاص فائض السيولة ومحاربة التضخّم، ويخفضها في حالات زيادة السيولة.

وفي كلتا الحالتين تتأثّر قيمة الفائدة في أيّ اقتصاد بعامل إضافي بالغ الأهمّية، وهو نسبة المخاطر السيادية. حيث ترتفع على المديين المتوسط والبعيد بمجرّد مواجهة البلد مشاكل مالية واقتصادية.

توفّر مسبّبات الإرتفاع

وفي عملية إسقاط النظري على الواقع، يتبيّن أن “لبنان يجمع كلّ مسببات ارتفاع الفوائد”، بحسب البروفيسور جاسم عجّاقة الذي يضيف، “ما زلنا تحت تأثير التضخّم الذي فرضته سلسلة الرتب والرواتب، وما يرتّبه ارتفاع أسعار النفط من أعباء، وهو ما يؤدّي الى ارتفاع أسعار الفوائد قصيرة الأجل”.

الحاجة الى الدولار تدفع الى رفع أسعار الفوائد، التي بدورها تجذب المزيد من الودائع… دوّامة لا تتطلّب الإستمرار في تنفيذ سياسات نقدية دقيقة فحسب، إنما أيضاً البحث عميقاً في سياسات إقتصادية تحمي ما تبقّى من قطاعات إنتاجية. إذ أن مختلف المشاريع ترزح اليوم تحت ثقل ارتفاع فوائد قروضها، وانعدام فرصها في الإقتراض لزيادة حجم الإستثمار وتوسيع أعمالها.

عنصر واحد قد يترك أثراً إيجابياً على تخفيض أسعار الفوائد وعدم ارتفاعها أكثر هو “نيّة الولايات المتحدة ومجموعة المصارف المركزية الأوروبية والبنك المركزي للإتحاد الأوروبي بعدم رفع أسعار فوائدها. الأمر الذي يدفع عندنا الى المحافظة على مستوى واحد من الفوائد” بحسب عجّاقة.

عنصر مهمّ، لكنّه قد يكون غير كافٍ في ظلّ غياب أيّ إصلاحات جدّية على الموازنة والمالية العامة، واستمرار تضخّم القطاع العام، وإعطاء الأذن الصمّاء لكل النصائح والتحذيرات من الوكالات الدولية والتي كان آخرها “موديز” و”فيتش”.

بين “نقاط” توصيات “ماكنزي” والحاجة الى الدولار ومجهر المراقبة الدولية، يسير البلد بحذر وترقّب، لكن من دون وجود أيّ “منارة” ترشده الى برّ الأمان.

مصدر نداء الوطن الجريدة

مقالات بحسب المواضيع

الإقتصاد اللبناني

المالية العامة

الفساد

السياسة النقدية

سلسلة الرتب والرواتب

البروفسور جاسم عجاقة ضيف إذاعة الشرق اليوم 18 تموز 2019

البروفسور جاسم عجاقة ضيف الإعلامية محاسن حلبي على إذاعة الشرق (88.3 أف أم) ضمن برنامج "بالأرقام" اليوم الساعة الرابعة بعد الظهر وذلك للحديث عن الموازنة
المزيد...

عملة لبنانية بختم فلسطيني وهلع بين الناس.. فما هي الحقيقة؟

امتناع البنوك عن استقبال العملة اللبنانية المختومة بكلمة فلسطين. الفلسطينيون يقومون بختم كلمة فلسطين على العملة…

السياسة النقديّة مستقرّة رغم الضغوط

على الرغم من الأزمات التي يمرّ فيها لبنان بشكل شبه يومي من تخبّط سياسي إلى فوضى إقتصادية ومالية مرورًا بأحداث…

السياسة النقدية مستقرّة رغم الضغوط

مقابلة البروفسور جاسم عجاقة على شاشة الـ أم تي في ضمن برنامج برس رفيو - السياسة النقدية مستقرّة رغم الضغوط - تاريخ…

صراع بين التساؤل اللبناني والملاحظات القاسية لصندوق النقد الدولي

صراع بين التساؤل اللبناني والملاحظات القاسية لصندوق النقد الدولي صندوق النقد يحذر «المركزي» والمصارف من شراء…

الدين العام

مصداقية الأرقام على المِحكّ والأسواق تُشكّك.. كيف تمّ خفض العجز إلى 6.59 بالمئة؟

أنها أقرب إلى قصّة خرافية منها إلى قصّة حقيقية، بلد يُعاني من عجز مزمن في موازنته العامّة وبظرف ثلاثة أشهر يتمّ خفض هذا العجز إلى ما يقارب النصف؟! الأسواق أعطت كلمتها ووكالات التصنيف الإئتماني أعطت أيضا كلمتها وحتى صندوق النقد الدولي أعطى كلمته والنتيجة واحدة: لن تستطيع الحكومة الإلتزام بعجز 7.59%. إذًا كيف يُمكن لها أن تلتزم بعجز 6.59؟
المزيد...

هل تُخفّض “موديز” تصنيف لبنان الإئتماني؟

تقرير موجّه إلى السياسيين في الدرجة الأولى، هكذا يُمكن تصنيف تقرير موديز الذي لم تتفاعل معه الأسواق المالية على…

دوّامة الدولار وارتفاع الأسعار

يوماً بعد يوم يتورّط لبنان في لعبة الدولار المسمومة. فانعدام النموّ الإقتصادي، والعجز الهائل في الميزان التجاري…

قطر مقابل موديز : نشتري سندات خزينة

مقابلة البروفسور جاسم عجاقة على شاشة الـ او تي في | قطر مقابل موديز : نشتري سندات خزينة | - تاريخ 30 حزيران 2019
المزيد...

محلل اقتصادي: تقرير “موديز” رسالة للطبقة السياسية اللبنانية

أعلنت مؤسسة الائتمان الدولية "موديز انفستورز سيرفيس" في تقرير لها عن أن تباطؤ التدفقات الرأسمالية على لبنان وتراجع…

تحذيرات “موديز” المتكررة وغواية أموال صفقة القرن

أطلقت وكالة "موديز" للتصنيف، مطلع العام 2019، نداءً تحذيرياً للطبقة السياسية اللبنانية، مفاده ضرورة إجراء إصلاحات…

الموازنة العامة

الكهرباء

النفايات

التهرب الضريبي

الإرهاب

الهجوم الإرهابي على القوى الأمنية يُثير المخاوف الاقتصادية والمطلوب ضبط الاوضاع…

الهجوم الإرهابي على القوى الأمنية يُثير المخاوف الاقتصادية والمطلوب ضبط الاوضاع الداخلية السماح للحكومة بالصرف على…

العقوبات الأميركية على حزب الله

إيران

الأزمة القطرية الخليجية

الإمارات ومصر والسعودية أمام موجة خسائر بسبب مقاطعة قطر

ستكون شركات إماراتية وسعودية، أمام موجة من الخسائر المالية التي ما يزال مبكراً تقدير حجمها، ناتجة عن مقاطعة دول…

خُبراء.. قطع العلاقات مع قطر خسارة للاقتصادات العربية

محمد إبراهيم أكد خبراء ومحللون اقتصاديون، تأثر الاقتصادات العربية بالخلاف الدبلوماسي الأخير، والذي أدى إلى قطع…

مقالات إستراتيجية

الموازنة العامّة

This website uses cookies to improve your experience. We'll assume you're ok with this, but you can opt-out if you wish. Accept Read More